초과배정옵션(GreenShoe option)이란?

초과배정옵션(GreenShoe option)이란?

 

초과배정옵션이란 당초 공모수량을 초과하는 청약수요가 존재할 경우, 주관사(인수회사)가 발행회사로부터 당초 공모수량 이외 일정수량을 추가로 인수 할 수 있는 권리.

 

구조

1. 초과 청약수요가 존재할 경우, 주관사는 기존의 공모규모에 따른 배정수량 이외 추가수량을 배정함. 이때 초과배정 발행사의 최대주주로부터 주식을 차입하는 형태로 이루어져 일시적으로 short-position을 취하게 됨. (차입공매도)

 

2-1. 상장 후 주가가 공모가 이상으로 형성될 경우, 초과배정옵션을 행사하여 공모가격으로 초과배정수량만큼 신주를 취득하고 당초 최대주주로부터 차입한 주식을 상환함.

 

2-2. 상장 후 주가가 공모가 이하로 형성될 경우, 초과배정옵션을 행사하지 않고, 시장에서 초과배정수량만큼 취득하여 최대주주로부터 차입한 주식을 상환함.

 

효과

 

주관사

옵션이 행사될 경우, 추가로 발행하는 신주에 대한 인수수수료 확보

옵션이 행사되지 않을 경우, 시장에서 공모가 보다 낮은 가격에 주식을 매입하므로 시세차익 확보

 

발행사

옵션이 행사될 경우, 추가자금 조달 효과

주가가 공모가를 밑돌아 옵션이 행사되지 않고, 주관사가 시장에서 주식을 매입하여 상환할 경우, 주가방어 효과

 

투자자

당초 공모물량 대비 추가적인 배정수량 확보

 

유래

해외에서 초과배정옵션은 GreenShoe Option이라고 불리며 미국의 그린슈 매뉴팩쳐링사가 최초로 초과배정옵션을 도입하여 주식 공모를 함에 따라 붙여진 이름

국내는 차입공매도 형태를 취하나 해외에는 무차입 공매도가 가능

 

기타

초과배정수량은 공모주식 수량의 15%까지 가능하고, 옵션 행사에 따른 신주 발행가격은 공모가격으로 한다. 매매개시일부터 30일 이내에 행사할 수 있다

옵션이 행사되지 않고 시장에서 주식을 매수하는 경우 매수가격은 공모가격의 90% 이상이어야 한다.